澳5开户:非投资级债 今年度报酬冲8％

全球央行持续鹰派，日本央行去于年底出乎意料地调高殖利率曲线控制1码，欧洲央行亦跟进美国持续升息轨道，于今年2月初如市场预期宣布升息2码，亦冲击债市，然市场关注经济衰退大于通膨，升息预期并未跟上点阵图，投资人情绪仍悲观；同时，避险情绪高，经理人对债券资产偏好提高。

另外，根据历史经验，违约率达高峰的当年，非投等债涨势凌厉，JP.Morgan预估非投资等级债券2023年违约率将由去年的1.6％上升至3％，今年非投资等级债券年度报酬可达8％，法人建议优先布局耐震防御力更佳的优先担保债。

台新优先顺位资产扺押非投资等级债券基金经理人李怡慧指出，Fed维持鹰派看法，然而市场不买单，担忧衰退大于通膨预期，导致市场利率预期低于Fed点阵图，不过，一旦经济放缓态势显现，通膨压力将减弱，联准会可望放慢升息步伐，今年对债券市场是很好的环境。另一方面，去年历史高通膨使债券报酬大幅下降，以及首次出现连续两年报酬为负的情况，但外资预期今年美国的平均通膨率将减半至4.1％，且债券市场将开始反应美国联准会于2024年可能的降息，美国公债殖利率偏下行，有利今年债券涨升行情。

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李怡慧表示，优先担保高收益债在「优先」及「担保」双优势下，让投资人获得较佳的资本保护，为升级版非投资等级债券，违约率高的时期，优先担保债防御效果更明显。据统计，2022年优先担保债回复率达77％，高出无担保债29％，显示优先担保债券防护力远高于其他的券种，为长期投资的首选理财商品。就现阶段经济衰退及违约风险提高的背景下，建议可增持BB级别低违约风险及具优先担保优势的债券标的，采取防御型操作因应市场大幅波动。

群益全球优先顺位高收益债券基金经理人李运婷指出，通膨数据在高基期下明显回落，然FED官员谈话仍偏鹰，强调将持续升息，利率仍有上行压力。此外，通膨依旧位处高位，尽管核心商品价格已有明显回落，不少企业表示高通膨侵蚀企业获利，对于未来展望态度较为保守。

除了美国，欧洲通膨也有止稳迹象，各国公债殖利率皆大幅回落，虽然各国央行仍持续升息，然升息循环终点已近尾声，因此，建议可陆续配置提高债券部位，随着市场将回归货币政策正常化、市场利率缓步回升的长线主轴，根据过往经验，面对升息环境，具高息特色的稳健固定收益资产较能抵御利率风险，可望吸引资金配置。

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